Ketegangan yang berterusan di Timur Tengah mula memberi kesan rantaian kepada ekonomi global, dan rantau Asia Tenggara tidak terkecuali.
Menurut laporan terbaru daripada S&P Global Ratings, penarafan kredit berdaulat di rantau ini dijangka berdepan dengan tekanan yang hebat.
Sekiranya konflik di Timur Tengah berpanjangan, pasaran tenaga global akan terus terganggu, lantas menguji daya tahan ekonomi negara-negara Asia Tenggara, terutamanya Indonesia.
Indonesia di Ambang Risiko Tertinggi
Dalam mendepani krisis ini, kedudukan fiskal Indonesia dilihat paling terancam.
Peningkatan harga tenaga global secara langsung akan melambungkan kos subsidi negara tersebut, sekali gus membebankan bajet kerajaan. Selain itu, kos import minyak yang lebih tinggi akan melebarkan defisit akaun semasa negara.
Menyuarakan kebimbangan ini secara langsung, wakil daripada S&P Global Ratings menegaskan, “Kualiti kredit bagi negara berdaulat yang mempunyai kusyen penarafan yang nipis boleh merosot dalam senario gangguan pasaran tenaga yang berpanjangan.
Di Asia Tenggara, kami percaya penarafan berdaulat Indonesia akan menjadi lebih terdedah kepada risiko jika konflik ini terus berlanjutan.”
Kesan rantaian ini tidak berhenti di situ. Inflasi yang meningkat dengan pantas boleh memaksa kadar faedah pasaran dinaikkan, yang mana akan melonjakkan kos pinjaman kerajaan.
Malah, sebelum tercetusnya perang melibatkan Iran ini, agensi penarafan seperti Moody’s Ratings dan Fitch Ratings Inc. telah pun menurunkan unjuran penarafan kredit gred pelaburan Indonesia kepada tahap negatif.
Pasaran mata wang turut merasai keperitan ini apabila nilai Rupiah terus mencatatkan kejatuhan ke paras terendah, menjadikannya mata wang dengan prestasi terburuk di rantau ini bagi bulan tersebut.
Bagaimana dengan Malaysia?
Berbeza dengan situasi di negara jiran, Malaysia dilihat berada dalam kedudukan yang baik untuk mengharungi kejutan tenaga global ini. Walaupun bil subsidi dan defisit bajet negara berkemungkinan lebih tinggi daripada yang dirancang pada tahun ini, asas ekonomi Malaysia masih utuh.
Mengulas mengenai daya tahan Malaysia, pakar ekonomi S&P menyatakan, “Pasaran modal yang mendalam serta pertumbuhan ekonomi yang kukuh di Malaysia bermakna kemerosotan sekali sahaja pada prestasi fiskalnya, atau peningkatan sederhana dalam metrik hutangnya, adalah tidak mungkin untuk mencetuskan sebarang tindakan penurunan penarafan.”
Ini menunjukkan bahawa walaupun Malaysia tidak kebal sepenuhnya terhadap cabaran luaran, struktur ekonominya yang kukuh mampu bertindak sebagai perisai yang berkesan.
Cabaran Buat Thailand dan Vietnam
Bagi negara-negara Asia Tenggara yang lain, kesannya berbeza-beza mengikut kekuatan struktur masing-masing:
Thailand: Berdepan dengan potensi kelembapan ekonomi dan pengecilan ruang fiskalnya. Namun begitu, menurut S&P, Thailand memiliki “kekuatan kredit yang penting” seperti penetapan dasar kewangan dan luaran yang kukuh yang akan membantunya menahan risiko tersebut.
Vietnam: Mempunyai penampan ekonomi (economic buffers) yang mencukupi buat masa ini. Walau bagaimanapun, sekiranya lonjakan kos import tenaga berlarutan dan rizab pertukaran asing semakin berkurangan, ia berpotensi melemahkan mudah tunai luaran negara tersebut.
Unjuran Masa Hadapan dan Harga Minyak
Berdasarkan senario asas (base case) yang digariskan oleh S&P, kemuncak intensiti peperangan yang melibatkan Iran dan penutupan efektif Selat Hormuz dijangka akan mula reda menjelang April tahun ini.
Walau bagaimanapun, ini tidak bermakna pemulihan akan berlaku sekelip mata. Beberapa gangguan rantaian bekalan dijangka akan berterusan selama beberapa bulan susulan kerosakan pada infrastruktur tenaga di Timur Tengah.
Mengambil kira senario ini, S&P mengunjurkan bahawa harga minyak mentah Brent akan kekal pada purata $85 setong untuk baki tahun 2026.
Kesimpulannya, negara-negara Asia Tenggara perlu terus berwaspada dan merangka strategi fiskal yang tangkas bagi memastikan kelangsungan dan kestabilan ekonomi dalam mendepani cabaran geopolitik yang tidak menentu ini.