Gergasi penyiaran televisyen berbayar negara, Astro Malaysia Holdings Bhd (Astro), kini berpotensi menjadi sasaran aktiviti penggabungan dan pengambilalihan (M&A).
Penganalisis melihat situasi ini didorong oleh kejatuhan drastik nilai pasaran syarikat yang kini mengecil kepada sekitar RM300 juta, berbanding RM18 bilion ketika fasa kemuncaknya, petik Berita Harian.
Menurut firma penganalisis MBSB Research, walaupun Astro berdepan persekitaran operasi yang amat mencabar, syarikat itu masih mempunyai daya tarikan tersendiri untuk diambil alih oleh pelbagai entiti korporat.
“Astro berkemungkinan menjadi sasaran M&A atas beberapa faktor. Walaupun berdepan operasi yang sukar, kumpulan ini terbukti masih mampu mencatatkan keuntungan bersih sebanyak RM1.6 juta bagi suku pertama tahun kewangan 2027,” jelas firma itu dalam nota penyelidikan pasaran.
Selain faktor harga pasaran yang ‘murah’, Astro juga memiliki portfolio kandungan asli yang kukuh serta harta intelek (IP) yang dilindungi di bawah Akta Hak Cipta 1987.
Himpunan Cabaran Sengit Era Penstriman Moden
Prestasi saham Astro merekodkan trend penurunan yang ketara sejak beberapa tahun kebelakangan ini. Semasa disenaraikan semula di Bursa Malaysia pada Oktober 2012, sahamnya pernah memuncak sehingga RM3.68 pada Jun 2014, namun kini berada pada paras terendah sekitar enam sen.
MBSB Research menggariskan beberapa faktor utama yang menekan operasi Astro:
– Persaingan Platform Global: Lambakan kandungan percuma dan on-demand daripada gergasi penstriman seperti YouTube dan Netflix.
– Kehilangan Hak Penyiaran: Astro tidak lagi memegang hak penyiaran kejohanan utama seperti Piala Dunia FIFA.
– Isu Saluran RTM: Kegagalan mencapai kata sepakat mengenai harga menyaksikan saluran RTM (TV1, TV2, dan TV Okey) bakal dihentikan daripada platform Astro bermula 1 Julai ini.
– Beban Kos Tetap: Komitmen kos operasi yang besar melibatkan transponder dan satelit MEASAT terus menjejaskan kemampuan syarikat untuk memberikan pulangan dividen kepada pelabur.
Sinergi Strategik: Mengapa TM Lebih Sesuai Berbanding Syarikat Telekomunikasi?
Dari sudut strategik, MBSB Research berpendapat Telekom Malaysia Bhd (TM) bakal memperoleh impak nilai yang lebih besar sekiranya bergabung dengan Astro, berbanding dengan Pengendali Rangkaian Mudah Alih (MNO) yang lain.
– Pengukuhan Unifi TV: Penguasaan pasaran gentian optik kediaman milik TM boleh diperkukuh sekiranya kandungan premium Astro disatukan ke dalam ekosistem penawaran pakej Unifi TV.
– Kekangan Semasa TM: Bagaimanapun, minat TM untuk melaksanakan M&A mungkin terhad ketika ini kerana tumpuan mereka terarah kepada perbelanjaan modal (CAPEX) peluasan gentian optik, infrastruktur sokongan 5G, serta komitmen dividen pemegang saham.
Spekulasi Penggabungan Maxis-Astro Semakin Malap
Pasaran sebelum ini sering mengaitkan kemungkinan penggabungan antara Maxis Bhd dan Astro memandangkan kedua-duanya berkongsi pemegang saham utama yang sama.
Walau bagaimanapun, andaian tersebut kini dilihat semakin pudar atas beberapa faktor:
– Pemergian Tokoh Utama: Ketiadaan pemegang saham utama bersama, mendiang Tan Sri T. Ananda Krishnan, mengurangkan pemangkin kepada usaha penggabungan tersebut.
– Perjanjian Pemasaran Bersama (CMA): Kerjasama sedia ada antara Maxis dan Astro kini dilaporkan hanya aktif untuk memenuhi keperluan pelanggan lama sahaja.
– Fokus Perniagaan Maxis Berubah: Maxis kini lebih menumpukan kepada segmen perusahaan (enterprise) dan digital menerusi strategi ‘acquire-hire’ yang bermula sejak 2018. Ditambah pula penawaran kandungan Maxis melalui aplikasi Sooka ketika ini juga agak terhad.
Secara keseluruhannya, MBSB Research mengekalkan pandangan ‘Positif’ terhadap sektor telekomunikasi negara, dengan meletakkan CelcomDigi Bhd dan Maxis Bhd sebagai saham pilihan utama (top picks) dalam sektor berkenaan.